2026年1月21日晚，兴业银行发布了2025年业绩快报。主要的核心信息披露如下：报告期内，公司实现营业收入2,127.41亿元，同比增长0.24%；利润总额899.73 亿元，同比增长3.27%；归属于母公司股东的净利润774.69亿元，同比增长0.34%。
相比于前面点评的宁波银行，兴业银行的快报数据偏少。所以，在点评兴业银行业绩快报的时候我需要依赖更多的假设和合理推测，对应的结论的准确程度肯定要打折扣。
营收分析
兴业银行的营收数据并不提供利息收入或者非息收入。所以，我们就只能从总营收，总支出，税前利润和净利润四个数据进行分析，数据如下表1所示：
表1
从表1我们可以看到兴业银行的营收表现保持了同比正增长。我们注意到营收的同比增速在3季度还是-1.82%。第四季度单季营收同比增长7.29%，正是依靠第四季度的优异表现才将全年营收的增速拉成正增长。由于，快报并没有披露利息收入和非息收入。所以，我们无法准确判断究竟是哪部分环比下降较多。但是，根据后面资产数据的表现看，估计利息收入贡献更大。
{jz:field.toptypename/}过去几年兴业银行的营收数据，整体上呈现前高后低的特色。但是今年第四季度表现有点超预期，营收环比增长1.44%。
费用+减值同比下降1.8%，三季报这一数据是-5.97%。个人猜测主要的变化是在减值损失这块。下面我们来估算一下信用减值数据。相比于信用减值，营运费用相关的数据更稳定和可测。兴业银行前三个季度，营运费用及附加的同比增速依次为-1.19%，-0.14%，-0.17%。同比增速都为负数但是趋向于0。
2024年兴业银行营运费用及附加648.4亿，推测2025年全年648亿。三季报这一项为452.28亿，所以我们估算2025年第四季度营运费用及附加为195.72亿。据此，米兰app官网我们估算出兴业银行第四季度信用减值约为157.41亿。这一数值比2024年第四季度的124.78亿增加了32.63亿。
最后我们看一下税前利润同比增速为3.27%显著高于最终净利润的同比增速。净利润增速偏低主要原因是税收因素。我用净利润除以税前利润得到百分比（数值越高说明实际税率越低），兴业银行在2024年的数值为88.62%，2025年这一数值下降到86.1%。
资产负债分析
兴业银行的快报在前面的表格部分只披露了总资产，并未披露总负债，贷款总额和存款总额。不过，兴业银行业绩快报在表格下面的描述段落里有披露总负债，总贷款和总存款的规模以及同比增速。披露的总量数据单位是万亿，精确到小数点后2位，所以只能精确到百亿，然后根据同比增速和2023年年报的数据再反推到十亿级别。我将主要数据估算后形成如下表2：
表2
从表2我们看到兴业银行的总资产和总负债的扩张速度虽然较低但是相比于第三季度的同比增速还是有很大改善。2025年兴业银行三季报披露总资产同比增长3.55%，总负债同比增长3.64%。
兴业银行业绩快报披露2025年总资产11.09万亿同比增长5.57%，总负债10.18万亿同比增长5.88%。无论总资产还是总负债，全年同比增速比三季报都提高了约2个百分点。这都是第四季度的功劳。
兴业银行第四季度资产负债表环比明显扩张。总资产第四季度环比增长3.94%，总负债第四季度环比增长4.19%。
但是，我们同时看到兴业银行的存款和贷款环比增速是落后于总负债和总资产的。特别是贷款在第四季度出现了环比下降。这一方面说明兴业银行客户的信贷需求不振。另一方面说明兴业银行第四季度的资产负债扩张主要依靠债券和同业扩张。
不良分析
兴业银行不良贷款余额642.51亿，比三季报的645.6亿下降了3.09亿。不良率1.08%和三季报持平。不良贷款拨备覆盖率228.41%，比三季报的227.81%微升0.6个百分点。
根据这些数据我们可以估算出兴业银行的贷款减值准备约为1467.56亿，比三季报的1470.74减少了3.18亿。
前面营收分析的部分估算出信用减值损失约为157.41亿。根据中报披露的贷款减值占信用减值的比例，我们可以估算第四季度贷款减值计提约为148.05亿。同样根据中报数据，估算第四季度单季收回往年已核销减值准备27亿。
根据这些数据我们推测兴业银行第四季单季核销金额约为148.05+27+3.18=178.23亿，新生成不良的下限为175.14亿。这个数据比三季度估算出来的132.32亿要高，但是略低于上半年的季度均值181亿。
所以，从目前已经披露的数据估算兴业银行的新生成不良金额出现一定反复。第四季度应该是有些区域分行上报的不良偏高。
兴业银行业绩快报披露的数据较少，我只能在合理范围内进行估算，估算的结果可能与年报有一定偏差，最终结果以2个月后的正式年报为准。
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